Ferroglobe 주식: 실리콘 분야에서 수익 창출(NASDAQ:GSM)

Jul 23, 2023

RHJ

이 기사에서는 세계적인 실리콘 금속 및 합금 생산업체인 Ferroglobe PLC(NASDAQ:GSM)에 대한 심층 분석을 제공합니다. 시장 변동성과 2023년 1분기 매출 감소에도 불구하고 회사의 전략적 이니셔티브와 상당한 부채 감소 및 탄탄한 총 마진으로 특징되는 강력한 재무 건전성은 매력적인 투자가 됩니다. 현재 주당 5.00달러에 거래되고 있지만 저평가되어 있다고 판단하며 목표 주가 6.50달러(30% 이익)로 매수 기회를 제시합니다.

Ferroglobe PLC는 태양광, 자동차, 소비재, 건설, 에너지 등 다양한 응용 분야와 산업에 핵심 투입재인 실리콘 금속, 실리콘 기반 합금, 망간 기반 합금을 생산하는 선도적인 기업입니다. 이 회사는 미국, 남아프리카, 프랑스, ​​캐나다 등 전 세계 다양한 국가에서 운영되고 있습니다.

이러한 금속 및 합금의 일반적인 응용 분야:

실리콘 메탈: 실리콘 금속은 많은 산업 및 소비재 제품의 핵심 성분입니다. 가볍고 높은 강도로 인해 자동차 및 항공 우주 산업에 사용되는 알루미늄 합금 생산에 사용됩니다. 실리콘 금속은 또한 실런트, 접착제, 윤활제, 의료 응용 분야, 화장품 및 퍼스널 케어 제품 생산을 포함한 광범위한 응용 분야에 사용되는 실리콘 생산에도 사용됩니다. 또한, 고순도 금속실리콘은 반도체와 태양전지 생산에도 사용됩니다.

실리콘 기반 합금: 페로실리콘과 같은 실리콘 기반 합금은 주로 철강 산업에서 강철을 탈산하고 강도와 내구성을 향상시키는 데 사용됩니다. 이 합금은 마모 및 산화에 대한 저항성을 향상시키기 위해 주철 생산에도 사용됩니다. 실리콘 기반 합금은 우수한 자기 특성으로 인해 변압기 및 전기 모터에 사용되는 실리콘 강철 생산에도 사용됩니다.

망간 기반 합금: 페로망간 및 규소망간과 같은 망간 기반 합금은 주로 철강 산업에서 사용됩니다. 망간은 철강 생산에 필수적인 성분으로 탈산제, 탈황제로 사용됩니다. 망간 기반 합금은 강철의 강도, 인성, 강성, 경도, 내마모성 및 경화성을 향상시키는 데 도움이 됩니다. 이 합금은 알루미늄 합금 생산에도 사용되어 부식에 대한 저항성을 향상시킵니다.

Ferroglobe의 2023년 1분기 매출은 4억 1백만 달러로 보고되었으며, 이는 2022년 4분기의 4억 4,800만 달러보다 감소한 수치입니다. 매출은 실리콘 금속(1억 6100만 달러), 실리콘 합금(1억 3700만 달러), 망간 합금(6200만 달러), 기타 사업(4100만 달러) 등 다양한 제품 범주에 걸쳐 분포되었습니다.

이 회사의 Silicon Metal 매출은 프랑스 에너지 계약으로 인한 프랑스 사업 중단으로 인해 감소했습니다. 그러나 그들은 프랑스가 운영을 재개하고 아시아와 중동에 대한 새로운 증분 판매가 실현됨에 따라 물량이 크게 증가할 것으로 기대하고 있습니다.

실리콘 합금 생산량은 철강 제조업체의 생산 재개와 전기강판의 성장으로 인해 분기 대비 23.2% 증가했습니다. 그러나 주로 미국을 중심으로 제품 믹스 변화와 지수 가격 지연으로 인해 평균 실현 판매 가격은 13.4% 하락했습니다.

망간 합금 부문은 에너지 및 CO2 보상 감소로 인해 영향을 받았으며 회사는 건설 펀더멘털이 취약하여 주의를 표명했습니다.

보다 확실한 에너지 계약에 따라 생산이 다시 증가하고 있지만 Ferroglobe는 현재의 경제 상황에서 실리콘 및 망간 합금의 가격 상승이 느리기 때문에 여전히 어려운 시장에 있습니다.

Ferroglobe는 2023년 1분기 실적 발표에서 강력한 운영 및 잉여 현금 흐름에 힘입어 총 부채가 크게 감소했음을 강조했습니다. 회사는 9 3/8% 선순위 채권을 2,600만 달러 추가로 환매하고 스페인 정부 대출 중 1,700만 달러를 부분 상환하는 등 부채 감소 전략을 계속했습니다. 이는 강력한 잉여 현금 흐름 외에도 해당 분기에 창출된 현금으로 인해 7,200만 달러의 순 부채 감소로 이어졌습니다. 회사는 향후 몇 분기 동안 긍정적인 순현금 포지션을 목표로 하고 있다고 밝혔습니다.